Wat is EBIT en EBITDA? Betekenis, verschil en formule

Als ondernemer kom je veel bedrijfstermen tegen, en EBIT en EBITDA horen daarbij. Net als liquiditeit, solvabiliteit en rentabiliteit helpen ze om de financiële waarde van een bedrijf te bepalen. Dat is handig als je een lening bij de bank aanvraagt of je bedrijf wilt verkopen.

Waarvoor worden EBIT en EBITDA gebruikt?

EBIT en EBITDA zijn financiële berekeningen om de financiële gezondheid van een bedrijf te onderzoeken. Ze worden dan ook vaak ingezet als de waarde van een bedrijf moet worden bepaald. Bijvoorbeeld om nieuwe leningen bij een bank af te kunnen sluiten of als je het bedrijf wilt verkopen.

EBIT en EBITDA geven een interessante invalshoek, maar zijn net als andere manieren om de financiële gezondheid van een bedrijf te berekenen vatbaar voor manipulatie. Ze staan ook niet op zichzelf. Je gebruikt ze in samenhang met andere manieren om de waarde van een bedrijf te berekenen. Bijvoorbeeld samen met de liquiditeit, solvabiliteit en rentabiliteit. Zo krijg je een meer volledig beeld van de waarde van een bedrijf. De termen EBIT en EBITDA lopen in de praktijk soms door elkaar en lijken ook op elkaar, maar er zijn duidelijke verschillen.

Let op: EBIT en EBITDA zijn géén posten uit de jaarrekening en kennen geen wettelijke definitie. Je vindt ze niet terug op de winst-en-verliesrekening; ze worden eruit afgeleid. Twee bedrijven kunnen dus een andere invulling hanteren. Vergelijk daarom altijd hoe het cijfer is opgebouwd voordat je twee bedrijven naast elkaar legt.

Wat is EBIT?

EBIT is een afkorting van de Engelse woorden Earnings Before Interest en Taxes. In het Nederlands: bedrijfsresultaat vóór rente en belasting. Bij het berekenen van EBIT kijk je alleen naar het bedrijfsresultaat uit een ‘normale’ bedrijfsvoering. Rentebetalingen, renteontvangsten en belastingen laat je buiten beschouwing. Dit, omdat rente en belastingen niet direct te maken hebben met de kosten die je moet maken om een bepaalde omzet te behalen.

Kosten waarmee je wel rekening houdt, zijn bijvoorbeeld de kosten voor personeel, inkoop, verzekering, huur en marketing. Dit zijn kosten die noodzakelijk zijn voor de bedrijfsvoering. Ook de kosten van afschrijvingen (zowel voor materieel als voor goodwill) worden meegenomen.

EBIT wordt dan ook wel vertaald tot ‘bedrijfsresultaat na afschrijvingen’.

Wat is EBITDA?

EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortisation. De eerste vier letters zijn dus hetzelfde als die van EBIT met daarbij nog twee extra letters. In het Nederlands: bedrijfsresultaat vóór rente, belasting, afschrijving materiële activa en amortisatie. De termen materiële activa en amortisatie hebben beide betrekking op afschrijvingen maar van verschillende dingen.

Materiële activa zijn zaken die tastbaar zijn, fysieke activa. Denk aan voorraad, computers, bedrijfsinventaris of machines.

Amortisatie betreft zaken die niet tastbaar zijn zoals patenten, auteursrechten of merknaam. Dit soort zaken nemen soms in waarde af en daarom wordt de amortisatie ook wel waardevermindering genoemd. Een andere benadering zou ‘immateriële activa’ kunnen zijn en ook wordt wel gekozen voor ‘goodwill’.

Verschil EBIT en EBITDA

Wat het verschil is tussen EBIT en EBITDA hebben we hiervoor gezien, maar waarom wordt dit onderscheid eigenlijk gemaakt en toegepast? Sommige kapitaalintensieve bedrijven kiezen liever voor EBITDA, zeker als sprake is van hoge afschrijvingslasten. Deze kunnen namelijk sterk op de winst drukken waardoor een vertekend beeld kan ontstaan.

Een andere reden om de voorkeur te geven voor EBITDA is dat op afschrijvingen van vaste activa en amortisatie invloed kan worden uitgeoefend. Bijvoorbeeld omdat de levensduur van bepaalde zaken slechts een inschatting is en altijd een subjectief karakter in zich draagt.

Voordelen en nadelen

EBIT komt oorspronkelijk uit de VS en was al lange tijd populair voordat EBITDA kwam. Tegenwoordig kiezen de meeste bedrijven liever voor EBITDA om de financiële situatie van een bedrijf in kaart te brengen. De reden hiervoor is dat veel bedrijven van mening zijn dat de kosten voor afschrijvingen en amortisatie geen waarheidsgetrouw beeld geven van de investeringen die nodig zijn om de marktpositie te kunnen behouden.

Voor zowel EBIT als EBITDA geldt dat er tijdens de berekening geen rekening wordt gehouden met de financiering van het bedrijf. Die berekening maak je daarom apart. Voordeel hiervan is dat je bij de berekening volledig kunt focussen op de resultaten van het betreffende bedrijf. Dat helpt om het bedrijf beter te begrijpen en de waarde beter te bepalen. Er zit ook een risico aan. Omdat bedrijven onderling sterk verschillen, zijn er ook grote verschillen in de manier van financieren. Bedrijven met een stabiele winst kunnen over het algemeen meer schulden dragen en zijn daardoor aantrekkelijk om in te investeren.

Er zijn ook tegenstanders van EBITDA. Zij zijn van mening dat bedrijven niet levensvatbaar zijn zonder nieuwe investeringen te doen. Er zijn altijd uitgaven nodig om de waarde van een bedrijf gelijk te houden of om deze te laten groeien. Het niet meenemen van kosten voor investeringen geeft dan ook naar hun mening een vertekend beeld.

Overigens is het zo dat als je kiest voor EBITDA, je altijd eenvoudig de EBIT uit het resultaat kunt destilleren.

Formule om EBIT en EBITDA te berekenen

Je kunt EBIT op twee manieren berekenen: van onderaf, vanaf de nettowinst, of van bovenaf, vanaf de omzet. Beide routes komen op hetzelfde bedrag uit.

Om een en ander inzichtelijk te maken gebruiken we de volgende fictieve bedragen:

• Omzet: € 1.500.000
• Kosten van de omzet: € 950.000 (inkoop)
• Brutowinst: € 550.000
• Bedrijfskosten: € 300.000 (personeel, huur en dergelijke)
• Rentelasten: € 100.000
• Vennootschapsbelasting: € 20.000
• Nettowinst: € 130.000
• Afschrijvingen: € 10.000
• Amortisatie: € 5.000

Om EBIT te berekenen begin je met de nettowinst van € 130.000. Daar tel je de belasting van € 20.000 en de rentelasten van € 100.000 bij op. De EBIT is dus € 250.000. Reken je van bovenaf, dan kom je op hetzelfde uit: € 1.500.000 min € 950.000 min € 300.000 is € 250.000.

EBITDA is altijd hoger dan EBIT, want EBITDA is EBIT plus de afschrijvingen en de amortisatie. De berekening is dan: € 130.000 + € 100.000 + € 20.000 + € 10.000 + € 5.000 = € 265.000.

Wat is een goede EBITDA-marge?

De EBITDA-marge zet je EBITDA af tegen je omzet. In het voorbeeld hierboven is dat € 265.000 gedeeld door € 1.500.000, oftewel 17,7 procent. Die marge zegt hoeveel er van elke omgezette euro overblijft vóór rente, belasting en afschrijvingen.

Er bestaat geen algemene norm voor wat ‘goed’ is. De marge verschilt sterk per branche: bedrijven die vooral kennis of software leveren houden verhoudingsgewijs meer over dan bedrijven die veel moeten inkopen, zoals de detailhandel of de bouw. Twee vergelijkingen zijn wel zinnig: je marge naast die van vergelijkbare bedrijven in dezelfde branche, en je eigen marge over meerdere jaren. Een marge die jaar op jaar daalt terwijl de omzet groeit, is een signaal dat je kosten harder stijgen dan je verkoop.

Bij een bedrijfsovername speelt EBITDA vaak een hoofdrol. Een koper rekent dan met een veelvoud van de EBITDA als vertrekpunt voor de prijs. Of dat vertrekpunt standhoudt, blijkt pas uit het boekenonderzoek dat daarna volgt. Hoe hoog dat veelvoud is, hangt af van de branche, de omvang van het bedrijf, de groei, de spreiding van je klanten en de mate waarin het bedrijf van jou als eigenaar afhankelijk is. Een bedrijf dat zonder de oprichter blijft draaien, is meer waard dan een bedrijf waar alle kennis in één hoofd zit.

Veelgestelde vragen over EBIT en EBITDA